受國(guó)內(nèi)部分主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)嚴(yán)重干旱影響，7月中旬以來(lái)，大連玉米期貨急劇走高，主力1501合約不斷刷新上市以來(lái)高點(diǎn)。后市，隨著國(guó)儲(chǔ)玉米拍賣正常進(jìn)行，玉米現(xiàn)貨價(jià)格或失去進(jìn)一步上漲動(dòng)力，而新作玉米的旱情也將因降雨增多而得到緩解，玉米期貨價(jià)格上漲空間有限。

 

　　玉米現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)滯漲

 

　　由于2013/2014年度玉米收儲(chǔ)量較大，市場(chǎng)流通量不足，玉米現(xiàn)貨價(jià)格在政府收儲(chǔ)完成后大幅走高，自5月初至今上漲300元/噸之多。為滿足市場(chǎng)需求，國(guó)儲(chǔ)展開大規(guī)模的玉米拋儲(chǔ)。自5月22日至7月末，國(guó)儲(chǔ)進(jìn)行了11次拍儲(chǔ)，玉米總投放量為4556萬(wàn)噸，實(shí)際成交1639萬(wàn)噸，成交率為35.97%，近幾次成交價(jià)在2200—2260元/噸。

 

　　在新作玉米上市前，政府有能力使玉米拍賣常態(tài)化、例行化，成為國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)的主渠道，平抑暴漲的玉米價(jià)格。在不斷創(chuàng)出歷史高點(diǎn)后，近期國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)滯漲。

 

　　短期玉米需求難以大幅增加

 

　　國(guó)內(nèi)玉米需求主要是飼料需求和深加工需求。

 

　　由于豬肉價(jià)格持續(xù)低迷，養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)為負(fù)，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖積極性嚴(yán)重下降。今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)生豬存欄量不斷下滑，已逼近近幾年低點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，6月全國(guó) 4000 個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)生豬存欄環(huán)比上漲 0.2%，同比下降 4.8%；能繁母豬存欄環(huán)比下降 0.1%，同比下降 8.2%。自去年9月至今，能繁母豬存欄量已經(jīng)持續(xù)下滑10個(gè)月，目前估測(cè)僅為 4630 萬(wàn)頭左右，處于歷史較低水平。而由于受禽流感疫情影響，禽類養(yǎng)殖恢復(fù)一直不盡如人意。水產(chǎn)養(yǎng)殖則由于南方持續(xù)暴雨，飼料投放量減少。

 

　　據(jù)農(nóng)業(yè)部畜牧業(yè)司的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，今年上半年國(guó)內(nèi)飼料產(chǎn)量同比下降3%。另外，在黃淮海地區(qū)，玉米價(jià)格已經(jīng)高于小麥，小麥替代玉米作為能量飼料消費(fèi)變得有利可圖，小麥對(duì)玉米的替代將進(jìn)一步壓縮玉米的飼料消費(fèi)空間。

 

　　在玉米深加工方面，由于下游產(chǎn)品價(jià)格不見起色，加之玉米價(jià)格上漲，玉米深加工利潤(rùn)持續(xù)為負(fù)，玉米深加工企業(yè)開工率明顯偏低。雖然在東北地區(qū)，政府對(duì)玉米深加工企業(yè)在競(jìng)拍國(guó)儲(chǔ)玉米時(shí)給予100元/噸的補(bǔ)貼，但加工利潤(rùn)依舊微薄，甚至虧損，玉米深加工企業(yè)的開工積極性不高。

 

　　黃淮海地區(qū)降雨增多，旱情初步緩解

 

　　黃淮海地區(qū)為我國(guó)第二大玉米主產(chǎn)區(qū)， 連續(xù)的高溫少雨天氣嚴(yán)重影響了該地區(qū)玉米的生長(zhǎng)。正是這次旱情引發(fā)市場(chǎng)對(duì)新作玉米供應(yīng)減少的擔(dān)憂，玉米價(jià)格短時(shí)間內(nèi)大幅走高。

 

　　但是從8月4日開始一周內(nèi)，河南、河北省陸續(xù)迎來(lái)降水，局部地區(qū)出現(xiàn)大雨，旱情得到極大緩解。另外，相對(duì)于3500萬(wàn)公頃的全國(guó)玉米播種量，受旱玉米占比很小，而且東北地區(qū)玉米長(zhǎng)勢(shì)良好，完全可以彌補(bǔ)黃淮海部分地區(qū)的減產(chǎn)。目前來(lái)看，玉米總體生產(chǎn)形勢(shì)依舊良好，總產(chǎn)量與上年持平或略增的概率較大。

 

　　從技術(shù)上看，近期玉米期貨新高屢現(xiàn)，上漲態(tài)勢(shì)明顯，但基本面并不支持玉米價(jià)格繼續(xù)上漲，建議逢高做空。