經(jīng)過4月底至5月初的高位振蕩后，上周五以來，大連雞蛋增倉下行，破位低走。這既是對目前雞蛋現(xiàn)貨價格低迷不振的反映，也是對后期雞蛋供應(yīng)增加的一種悲觀預(yù)期。展望后市，蛋雞養(yǎng)殖產(chǎn)能依舊在恢復(fù)性增加周期，而養(yǎng)殖成本對雞蛋價格支撐力度有限，雞蛋期貨仍有下跌空間。

　　旺季難旺，雞蛋現(xiàn)貨價格走弱。

　　由于節(jié)日效應(yīng)，每年五一前后雞蛋現(xiàn)貨價格會出現(xiàn)第一個高點，但今年雞蛋現(xiàn)貨價格沒有呈現(xiàn)出季節(jié)性走強的特點。自春節(jié)后，國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價格一路低走，部分地區(qū)批發(fā)價一度逼近3元/斤大關(guān)，之后在4月初反彈，至4月中旬階段性見頂，并一路走低至今。 從4月中旬至今，主產(chǎn)區(qū)山東、河南、安徽雞蛋價格下跌幅度分別為0.29元/斤、0.22元/斤、0.25元/斤?，F(xiàn)貨價格低迷不振，直接導(dǎo)致雞蛋近月合約不斷低走，刷新上市以來低點。

　　蛋雞產(chǎn)能龐大，后期仍有增加潛力。

　　去年國內(nèi)禽流感肆虐導(dǎo)致蛋雞存欄量下降，雞蛋產(chǎn)量下降，但雞蛋需求剛性增長，因此雞蛋價格一度上漲到5元/500g的高點。蛋雞養(yǎng)殖利潤豐厚，刺激蛋雞養(yǎng)殖戶擴大蛋雞養(yǎng)殖規(guī)模，目前蛋雞產(chǎn)能依舊處于恢復(fù)性增加周期。

　　據(jù)芝華數(shù)據(jù)對全國蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測，今年3月全國蛋雞存欄量為13.29億只，較2月增加0.81%，其中，在產(chǎn)蛋雞存欄量為10.6億只，較2月增加2.4%。3月育雛雞補欄量較2月大幅增加10.86%，其中除河北、河南、湖南出現(xiàn)小幅減少，安徽、吉林基本不變外，其他省份都有所增加。春季為養(yǎng)殖戶補欄旺季，加之前期蛋雞養(yǎng)殖有盈利，養(yǎng)殖戶育雛積極性提高。去年12月至今年3月連續(xù)四個月育雛雞補欄量維持在較高水平，日均在240萬只以上，這些育雛雞會在4—5月陸續(xù)進入開產(chǎn)期，雞蛋市場供給改善將壓制蛋價。

　　養(yǎng)殖成本對雞蛋價格支撐力度有限

　　在雞蛋的生產(chǎn)成本中，飼料成本占70%以上。而在飼料中，主要原料為玉米和豆粕。目前，國內(nèi)玉米價格平穩(wěn)，短期內(nèi)上漲幅度不大。據(jù)監(jiān)測，雞蛋主產(chǎn)區(qū)河北、河南玉米價格在1.09—1.13元/斤，和春節(jié)前相比漲幅不大。目前政府在東北的玉米收儲已經(jīng)結(jié)束，收儲對玉米價格的拉動作用已經(jīng)消失。為滿足市場供應(yīng)，同時消減龐大庫存，政府的玉米拍賣將拉開序幕，去年在青黃不接時期玉米現(xiàn)貨價格大漲的情形將不會重演。

　　再看豆粕，由于去年美國大豆豐收，而目前南美再度豐收，加之現(xiàn)正播種的美國大豆面積增加，豆粕反彈空間有限。因此，成本端很難給雞蛋價格上漲提供更多理由。

　　再創(chuàng)新低的可能性較大

　　從技術(shù)上看，4月初雞蛋期貨破位低走，下跌趨勢確立，而4月中下旬的反彈在前期成交密集區(qū)受阻，然后雞蛋期貨重回下跌趨勢，再創(chuàng)新低的可能性較大。操作上，可逢高做空。