全球農(nóng)藥市場(chǎng)有望逐步復(fù)蘇，Phillips Mcdougall預(yù)計(jì)2020年將迎來這輪周期的頂峰，屆時(shí)全球農(nóng)藥市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)600億美元以上。

　　一、全球農(nóng)藥市場(chǎng)逐步復(fù)蘇，新一輪景氣周期或?qū)?dòng)。

　　根據(jù)PhillipsMcdougall統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2000年以來全球農(nóng)藥行業(yè)呈現(xiàn)約5-6年一輪的景氣周期，2016年全球農(nóng)藥市場(chǎng)規(guī)模為564.52億美元，同比下降2.97%，降幅較上年收窄4.24百分點(diǎn)。農(nóng)藥行業(yè)景氣周期和原油價(jià)格、糧食價(jià)格周期具有一定的高相關(guān)性，原油價(jià)格上漲從成本和需求兩方面拉高糧食價(jià)格，糧食價(jià)格直接影響農(nóng)民耕種決定，從而影響全球農(nóng)藥市場(chǎng)。

　　2017年原油價(jià)格處于上行通道，布倫特油價(jià)有望突破60美元，糧食價(jià)格結(jié)束連續(xù)5年下滑趨勢(shì)，CBOT大豆、CBOT玉米價(jià)格出現(xiàn)大幅反彈，CBOT小麥、CBOT稻谷價(jià)格企穩(wěn)。從農(nóng)藥大類來看，根據(jù)全球MarketsandMarkets市場(chǎng)報(bào)告數(shù)據(jù)分析，全球殺蟲劑市場(chǎng)銷售額從2014年到2019年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為4.7%，2019年銷售額將達(dá)164.36億美元。2016年全球除草劑市場(chǎng)規(guī)模為272.1億美元，預(yù)計(jì)到2022年，將以6.25%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)至391.5億美元。

　　全球農(nóng)藥市場(chǎng)有望逐步復(fù)蘇，PhillipsMcdougall預(yù)計(jì)2020年將迎來這輪周期的頂峰，屆時(shí)全球農(nóng)藥市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)600億美元以上。

　　二、農(nóng)化巨頭經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是農(nóng)化市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。

　　新世紀(jì)以來，2014年之前全球農(nóng)化巨頭業(yè)績(jī)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，2015-2016年，隨著全球農(nóng)化投入品市場(chǎng)低迷，主要農(nóng)化跨國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)有所下降，但自2016年底以來，農(nóng)藥需求回暖，農(nóng)化投入品明顯景氣上行，國(guó)際農(nóng)化巨頭從去庫存進(jìn)入補(bǔ)庫存周期，尤其是跨國(guó)公司毛利也顯著恢復(fù)，國(guó)際巨頭種子業(yè)務(wù)復(fù)蘇，農(nóng)藥需求將緊隨其后。

　　從孟山都公布2017財(cái)年財(cái)報(bào)看，營(yíng)收在連續(xù)兩年下滑后復(fù)蘇，同比增幅達(dá)8.4%，凈利潤(rùn)也在2016年大幅下滑后強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，增幅達(dá)69%。從分業(yè)務(wù)來看，公司的種子業(yè)務(wù)大幅回暖，特別是大豆種子和玉米種子業(yè)務(wù)的回暖（分別同比增長(zhǎng)23%和7.6%），帶動(dòng)了公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。農(nóng)藥的需求通常是滯后于種子市場(chǎng)的復(fù)蘇，孟山都種子銷售的大幅增長(zhǎng)或預(yù)示著農(nóng)藥市場(chǎng)將持續(xù)回暖。全球農(nóng)藥市場(chǎng)站上向上的拐點(diǎn)，農(nóng)化新周期將啟動(dòng)。

　　三、新周期下全球農(nóng)化市場(chǎng)格局。

　　1.全球種業(yè)中、德、美三分天下。

　　2017年，隨著中國(guó)化工和先正達(dá)、拜耳和孟山都、杜邦陶氏的合并逐漸達(dá)成，全球種子市場(chǎng)出現(xiàn)中德美三分天下的格局，合并后，中國(guó)化工全球種業(yè)規(guī)模達(dá)到10%，拜耳和孟山都的全球份額達(dá)到40%，杜邦陶氏全球份額達(dá)到30%，全球種業(yè)市場(chǎng)壟斷格局已經(jīng)形成。尤其是在轉(zhuǎn)基因性狀領(lǐng)域，基本處于完全壟斷的格局，種子行業(yè)大的并購(gòu)標(biāo)的相對(duì)缺乏，全球未來種業(yè)市場(chǎng)格局相對(duì)穩(wěn)定。

　　2.全球農(nóng)化業(yè)務(wù)集中度提高明顯。

　　拜耳和孟山都、杜邦陶氏、中國(guó)化工（旗下有ADAMA）加先正達(dá)的購(gòu)并，使得全球農(nóng)藥行業(yè)的格局發(fā)生重大的轉(zhuǎn)變，拜耳和孟山都占全球市場(chǎng)份額的23%、中國(guó)化工購(gòu)并先正達(dá)占全球市場(chǎng)份額的21%，杜邦陶氏占全球市場(chǎng)份額的21%、巴斯夫購(gòu)并了巨頭并購(gòu)中剝離業(yè)務(wù)得到壯大，其業(yè)務(wù)占全球市場(chǎng)份額的11%，全球農(nóng)化形成4強(qiáng)格局，CR4由合并前的56%提高到69%，全球農(nóng)化業(yè)務(wù)集中度提高明顯。