近期，隨著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)和年末農(nóng)業(yè)政策驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)農(nóng)業(yè)主題的關(guān)注度日漸升溫。按照慣例，12月份有關(guān)農(nóng)業(yè)方面的農(nóng)墾工作會(huì)議、中央農(nóng)村工作會(huì)議等重磅會(huì)議即將召開，其對(duì)農(nóng)業(yè)板塊將帶來一系列政策性利好。對(duì)于農(nóng)業(yè)板塊，市場(chǎng)人士認(rèn)為，種業(yè)龍頭公司有望在12月份和明年一季度期間，在政策紅利驅(qū)動(dòng)下有主題性脈沖行情出現(xiàn)。

　　種業(yè)公司整合漸成大趨勢(shì)

　　從種業(yè)整體現(xiàn)狀來看，目前我國(guó)種業(yè)企業(yè)整體過剩，種子供給大于需求且糧食庫存過高，種子價(jià)格也不太景氣，在此背景下，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期未來幾年種業(yè)行業(yè)將迎來整合和洗牌的大良機(jī)。“國(guó)內(nèi)糧食種植結(jié)構(gòu)矛盾突出，如玉米嚴(yán)重過剩，大豆等過于依賴進(jìn)口，此外部分農(nóng)產(chǎn)品技術(shù)含量低、種植方式粗放也是問題，在未來土地、勞動(dòng)力要素壓力趨勢(shì)性增加背景下，提升科技，即提升種業(yè)、農(nóng)機(jī)、信息化等技術(shù)含量，通過土地改革、土地流轉(zhuǎn)等成為必然趨勢(shì)。而在此基礎(chǔ)上，種植鏈板塊將被寄予厚望。”一位接受紅刊財(cái)經(jīng)記者采訪的相關(guān)研究人士表示，隨著政策法規(guī)的健全、監(jiān)管的完善、技術(shù)進(jìn)步以及糧食價(jià)格的逐步市朝，種子行業(yè)已進(jìn)入了全面整合階段。

　　前述研究人士進(jìn)一步表示，隨著近年來我國(guó)種子行業(yè)的整合速度的明顯加快，種業(yè)企業(yè)數(shù)量呈逐年減少趨勢(shì)，一大批不具備競(jìng)爭(zhēng)力的種子企業(yè)被市場(chǎng)淘汰，或被并購(gòu)，我國(guó)種子企業(yè)數(shù)量大幅下降，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，行業(yè)資源開始向行業(yè)強(qiáng)者集中，“我國(guó)種子行業(yè)的并購(gòu)整合在未來還將繼續(xù)活躍，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，并將誕生出具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大規(guī)模種子企業(yè)。”

　　而就在近期，隆平高科、荃銀高科的并購(gòu)動(dòng)向還是引起了投資者的關(guān)注。其中，隆平高科的股價(jià)從年初以來一直穩(wěn)定上升，最大漲幅超過了40%。從基本面來看，隆平高科近年來通過外延并購(gòu)以及內(nèi)生增長(zhǎng)的雙輪驅(qū)動(dòng)，已初步具備中國(guó)種業(yè)航母雛形。近期，該公司投資收購(gòu)了陶氏巴西玉米種子業(yè)務(wù)，這使得業(yè)界普遍認(rèn)為其綜合實(shí)力以及海外市場(chǎng)開拓再上一個(gè)新臺(tái)階。也就在其積極擴(kuò)大海外市場(chǎng)，進(jìn)一步提升公司的國(guó)際種業(yè)地位之時(shí)，隆平高科在國(guó)內(nèi)的擴(kuò)張步伐也在進(jìn)一步繼續(xù)，其于2017年11月10日就發(fā)布公告稱，出于品種布局?jǐn)U張的需要，擬5.15億元收購(gòu)新三板公司三瑞農(nóng)科49.45%的股權(quán)；擬3.78億元收購(gòu)河北巡天51%的股權(quán)等。“未來5~10年將長(zhǎng)期看好”，出于對(duì)其在種業(yè)上積極擴(kuò)張布局，市場(chǎng)分析人士如是說。

　　荃銀高科被大北農(nóng)舉牌。大北農(nóng)11月6日公告稱，基于對(duì)種子行業(yè)市場(chǎng)潛力及荃銀高科的未來發(fā)展充滿信心，公司擬擇機(jī)收購(gòu)一致行動(dòng)人北京智農(nóng)投資有限責(zé)任公司持有的荃銀高科4.90%股權(quán)。此外，公司擬在未來六個(gè)月內(nèi)擇期以不超過自有資金4億元增持荃銀高科股權(quán)。“兩者合并的話，主力水稻種子業(yè)務(wù)體量可達(dá)9.5億，成為僅次于隆平高科的第二大水稻種子巨頭。”興業(yè)證券樂觀地預(yù)測(cè)。

　　政策紅利驅(qū)動(dòng)種業(yè)股主題機(jī)會(huì)

　　從三季報(bào)業(yè)績(jī)來看，種植業(yè)整體表現(xiàn)在農(nóng)林牧漁8大子板塊中僅次于漁業(yè)，2017年三季度凈利潤(rùn)增速為80.94%，市盈率為23.96倍，位居農(nóng)業(yè)板塊細(xì)分行業(yè)第二位。不過，如從具體公司來看，7家種業(yè)公司業(yè)績(jī)分化明顯，其中敦煌種業(yè)、隆平高科、神農(nóng)基因、豐樂種業(yè)、萬向德農(nóng)三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)龀霈F(xiàn)了正增長(zhǎng)，而荃銀高科、登海種業(yè)2家種業(yè)公司業(yè)績(jī)則出現(xiàn)了虧損。

　　在實(shí)現(xiàn)主業(yè)增長(zhǎng)的公司中，隆平高科前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為12.59億元，同比增長(zhǎng)20.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為1.6億元，同比增長(zhǎng)60.18%。公司預(yù)測(cè)，受益于公司雜交水稻種子業(yè)務(wù)及農(nóng)業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.02~8.52億元，同比增長(zhǎng)40%~70%。神農(nóng)基因三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.46億元，同比增長(zhǎng)148.66%；凈利潤(rùn)為-1257.22萬元，同比增長(zhǎng)49.1287%。業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因系公司積極推動(dòng)經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新升級(jí)，“一站式糧食生產(chǎn)供應(yīng)鏈管理”項(xiàng)目服務(wù)體系進(jìn)一步完善，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較去年同期實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

　　在業(yè)績(jī)虧損的公司中，豐樂種業(yè)雖然三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了87.55%，但凈利潤(rùn)卻虧損了1662.20萬元。對(duì)業(yè)績(jī)虧損的原因，公司明確表示母公司及種業(yè)子公司1~9月份虧損增加，主要系公司種業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，新產(chǎn)品尚未形成規(guī)模，同時(shí)加快老品種庫存消化，毛利率同比下降。類似的，可以看到登海種業(yè)、荃銀高科也因玉米種子行業(yè)低迷，種子價(jià)格下跌和需求減少，導(dǎo)致三季度業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了虧損。其中登海種業(yè)預(yù)計(jì)，2017年全年凈利潤(rùn)為2.21億元~4.42億元，同比下滑幅度為50%以內(nèi)。其表示，國(guó)內(nèi)種子市場(chǎng)玉米種子供大于求的矛盾仍然突出，套牌假冒侵權(quán)及違法經(jīng)營(yíng)的種子沖擊市場(chǎng)，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈；國(guó)家實(shí)施農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革調(diào)減玉米種植面積，玉米價(jià)格在低價(jià)位上徘徊，農(nóng)民購(gòu)種、種糧積極性不高。多重因素疊加影響，玉米種子市場(chǎng)啟動(dòng)緩慢，種子銷量較上年同期下降。

　　雖然種業(yè)公司目前表現(xiàn)并不太景氣，不過市場(chǎng)人士卻認(rèn)為，年末隨著針對(duì)農(nóng)業(yè)行業(yè)的重要會(huì)議的即將召開，以及相關(guān)扶持政策的陸續(xù)出臺(tái)，在政策紅利的驅(qū)動(dòng)下，隆平高科、登海種業(yè)、荃銀高科等種業(yè)公司有望獲得一定的市場(chǎng)表現(xiàn)機(jī)會(huì)，原因就在于“隆平高科業(yè)績(jī)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)，外延驅(qū)動(dòng)估值上移；登海種業(yè)受益于玉米行業(yè)周期反轉(zhuǎn)；荃銀高科后期整合想象空間大。”