8月以來，菜粕期貨市場(chǎng)主力全約呈“V”形走勢(shì)，先大幅下跌至2160點(diǎn)，后連續(xù)上漲5日重回2260點(diǎn)。8月供需報(bào)告美豆單產(chǎn)的意外上調(diào)，使其主力再次下跌至2160點(diǎn)附近。
未來菜粕市場(chǎng)將走向何方？從現(xiàn)貨供應(yīng)方面看，盡管近期沿海油廠菜籽菜粕庫(kù)存有所下降，但國(guó)內(nèi)菜粕供應(yīng)量基本充足；從需求方面看，目前處于水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季，隨著華南天氣的好轉(zhuǎn)及投喂量增加，需求端或有好轉(zhuǎn)，但仍需關(guān)注南方天氣變化；從替代品方面看，美豆單產(chǎn)意外上調(diào)，今年全球大豆供應(yīng)充足，豆粕對(duì)菜粕的替代壓力有所增強(qiáng)。綜上分析，預(yù)計(jì)菜粕市場(chǎng)近期震蕩偏弱調(diào)整。
全球菜籽產(chǎn)量預(yù)期穩(wěn)中有增
市場(chǎng)最新預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017/2018年度全球菜籽產(chǎn)量穩(wěn)中增加，但加拿大油菜籽預(yù)期產(chǎn)量較上月下調(diào)。
USDA8月供需報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2017/2018年度全球菜籽產(chǎn)量為7270萬噸，較7月預(yù)測(cè)的7242萬噸增加0.39%，較上年度的6924萬噸增加4.99%。其中，加拿大2017/2018年度油菜籽預(yù)期產(chǎn)量下調(diào)至2050萬噸，主要原因是當(dāng)?shù)氐母邷睾透珊堤鞖獠焕谟筒松L(zhǎng)，這一預(yù)測(cè)值較上月的2100萬噸下降2.38%，但仍較上年度的1850萬噸增加10.81%。另外，澳大利亞2017/2018年度油菜籽預(yù)期產(chǎn)量依然為320萬噸，較上年度減少22.78%；俄羅斯2017/2018年度油菜籽產(chǎn)量較上月的預(yù)測(cè)值上調(diào)5萬噸，至115萬噸。
國(guó)內(nèi)菜粕供應(yīng)基本充足
雖然近期進(jìn)口菜籽到港量較少，上周沿海油廠菜籽庫(kù)存量同比減少，菜籽壓榨量降低，菜粕庫(kù)存環(huán)比略下降，但降幅有限，近期菜粕供給仍處于基本充足的態(tài)勢(shì)。據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，第31周沿海菜籽庫(kù)存量為55.35萬噸，環(huán)比增加0.64%，同比減少8.44%；沿海菜粕庫(kù)存量為32400噸，環(huán)比減少14.74%，同比增加1.25%；全國(guó)納入調(diào)查的101家油廠菜籽壓榨量為6.73萬噸，環(huán)比減少19.21%，同比減少6.9%。隨著油廠陸續(xù)恢復(fù)開機(jī)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)未來兩周菜籽壓榨量將分別回升至9.8萬噸和11.2萬噸左右。另外，最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月份進(jìn)口菜籽到港量仍然偏少，約為36.2萬噸。從DDGS方面看，受雙反政策影響，DDGS進(jìn)口量和庫(kù)存量大幅減少，其已喪失量?jī)r(jià)優(yōu)勢(shì)，對(duì)菜粕的影響比較有限。第31周沿海DDGS庫(kù)存量為5.55萬噸，同比減少88.86%。農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，上周全國(guó)DDGS均價(jià)為1921元/噸，菜粕與DDGS價(jià)差為425元/噸，比前一周跌1.12%。
關(guān)注華南天氣變化的影響
由于前期南方持續(xù)降水對(duì)水產(chǎn)養(yǎng)殖沖擊較大，菜粕需求不及預(yù)期，近期沿海菜粕成交有所好轉(zhuǎn)，隨著投喂量的增加，或刺激需求端，但仍需警惕南方天氣的變化。據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，上周沿海菜粕成交量為14200噸，環(huán)比減少25.65%，平均成交價(jià)為2336元/噸。
替代品方面，豆粕跟隨美豆震蕩走弱，料對(duì)菜粕形成壓制。而生豬養(yǎng)殖存欄回升乏力，拖累豆粕價(jià)格。
從以上分析可見，總體上全球菜籽供應(yīng)量增加，盡管國(guó)內(nèi)菜粕需求有所增加，但供應(yīng)基本充足，并未超出預(yù)期，仍需關(guān)注華南地區(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖及天氣情況。豆粕市場(chǎng)的走弱，或使替代壓力增強(qiáng)，因此近期菜粕市場(chǎng)或仍震蕩偏弱運(yùn)行。
