截至8月6日當周的作物生長報告顯示：美豆優(yōu)良率提高1%至60%，高于市場預估。美豆生長情況有所改善。此外，美豆需求從長期來看將面臨巴西大豆更加激烈的競爭，中國進口量也有可能因貿易政策而生變。作為終端商品的豆粕，價格仍面臨較大壓力。

　　巴西大豆擴種爭奪出口市場

　　聯(lián)合國糧農組織近期發(fā)布的《2017—2026年農業(yè)展望》報告預測了美國、巴西、阿根廷三大主產國的大豆產量增速情況。該組織預測巴西大豆產量未來十年將以每年2.6%的速度增長，美國和阿根廷的增速則分別為1%和2.1%。巴西和美國將在2026年占據(jù)89%的全球大豆市場份額。

　　目前巴西和美國的大豆產量差距并不算太大。巴西國家商品供應公司預測2016/2017年度巴西大豆產量為1.139億噸，美國農業(yè)部預測2017年美豆產量為1.158億噸。但長遠看來，巴西仍有大量的土地可供轉種農作物，美國能擴種的土地面積則相對有限。

　　此外，著名的糧商Bunge集團的CEO施羅德也在近期發(fā)表了類似的觀點。盡管近期國際農產品(000061,股吧)價格持續(xù)低迷，市場普遍預計2017/2018年度巴西大豆和玉米產量增速將放緩。但施羅德認為商品價格并非主導農民決定種植品種的唯一因素。種植投入與作物價格之間的關系也是農民考量的關鍵。以當前的CBOT價格為基準，大豆價格低于每蒲式耳10美元。但從農民的生產支出和收入比來看，巴西農民種植大豆依然有利可圖，所以今年巴西農民仍有可能進一步擴種。

　　由于價格持續(xù)低位徘徊，巴西農民手中還存著大量上一年度的大豆。巴西玉米已經(jīng)開始收割，當?shù)貍}儲設備的建設速度完全跟不上農作物的產量增速，屆時將有大量玉米不得不存儲于戶外。一些農民將考慮加快銷售手中的大豆庫存，從而騰出更多存儲空間，市場上大豆供應量有望繼續(xù)增加。美豆也將在未來數(shù)月內大量上市，屆時可能面臨巴西大豆更加激烈的競爭，價格持續(xù)承壓。

　　豆粕期權可買入跨式組合

　　海關數(shù)據(jù)顯示7月國內進口大豆1008萬噸，創(chuàng)單月進口量最高紀錄。8月仍將有超過800萬噸大豆進口，目前港口和油廠大豆庫存均處于歷史同期最高。由于部分油廠豆粕脹庫外加天津環(huán)保因素導致部分油廠停機，上周開機率降至50.85%。因8月開始大豆進口量下降，市場對下游養(yǎng)殖恢復有所期待，現(xiàn)貨基差也相應有所走強。短期內，國內豆粕現(xiàn)貨仍面臨較大壓力，但期貨價格有望受美農報告影響出現(xiàn)上漲。

　　豆粕期權8月9日成交活躍度保持穩(wěn)定，單邊總成交量0.80萬手有所走低，持倉量7.07萬手。豆粕看跌期權與看漲期權成交量比值移動至0.65，看跌期權與看漲期權持倉量比值則維持在0.77。PC_Ratio指標下行，市場情緒偏樂觀。8月10日即將公布USDA月度供需報告，預計將對盤面價格造成一定沖擊。建議短期買入跨式組合（m1801—C—2800和m1801—P—2800），并于8月14日（下周一）收盤前平倉。